配资网配资指数抛弃中成药，和黄医药创新药“上岸”？

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李嘉诚曾多次说过，如果不是家境贫寒，自己可能会成为一名内科医生或科学家。于是，2000年，有了和黄医药。

和黄医药由李嘉诚旗下的和记黄埔出资设立，2006年在伦敦证券交易所上市，2016年在纳斯达克上市，2021年在港交所上市，形成三地上市格局，李氏家族的资本手腕可见一斑。

成立初期，和黄医药主要聚焦于中成药和植物药的研发；2012年，和黄医药增加了“抗癌创新药”的新方向，成为中国最早一批从事创新药研发的企业之一。

2024年，和黄医药整体业绩表现不佳，总收入、毛利润、净利润均成同比下滑趋势。其中，年度收入为6.302亿美元（45.30亿元），而2023年为8.38亿美元（59.35亿元），同比下滑25%；归母净利润3770万美元（2.71亿元），同比下滑高达63%。

和黄医药2016年-2024年财务数据（币种：人民币）

具体来看，创新药表现亮眼。肿瘤产品综合收入增长65%至2.715亿美元，占和黄医药总收入的43%。但肿瘤/免疫业务合计收入3.634亿美元，下滑31%，占和黄医药总收入的58%。主要是由于2023年收到来自武田的首付款、监管里程碑及研发服务收入高达3.459亿美元，而2024年该数值为6700万美元。

其他业务（主要来自中国处方药分销业务）的综合收入下降了14%至2.668亿美元，主要是由于与新冠肺炎相关的处方药的分销销售额于2024年下降。上海和黄药业45%的股权亦归属于其他业务。

注意：请注意综合收入与市场销售额定义的不同。

年度业绩结合和黄医药在2025年第一天发布的“出售其在上海和黄药业45%的股份”的消息来看，和黄医药这条大船正式地、彻底地转向。

出售股权后，和黄医药在上海和黄药业的持股比例仅剩下5%。李嘉诚家族通过出售这一持有了24年的资产，入账约6.08亿美元。和黄医药表示出售事项所得款将进一步用于内部产品的研发，以推动核心业务战略，其核心产品包括新一代抗体靶向偶联药物平台（ATTC）。

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“三大替尼”，创新药业务实现自给自足

和黄医药2024年财务数据

肿瘤产品收入主要来自于三款上市产品：呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼。

呋喹替尼（与武田合作）目前主要用于治疗结直肠癌，在中国还获批用于子宫内膜癌，治疗肾癌在研。综合收入1.944亿美元，贡献了总营收的31%。其中，海外市场销售额为2.906亿美元，触发来自武田2,000万美元的里程碑付款；中国市场销售额增长7%至1.15亿美元，新的子宫内膜癌适应症于2024年12月获批。

索凡替尼综合收入增长12%至4900万美元配资网配资指数，得益于医生对该产品的认知度提升及神经内分泌瘤诊断改善，市场份额提高至27%。

赛沃替尼（与阿斯利康合作）用于治疗肺癌。综合收入2450万美元，同比下滑15%，主要是受到几种同类竞品上市以及纳入国家医保药品目录的竞争影响。2025年1月取得的一线治疗常规批准尚未于此次结果中反映。

除以上三种产品外，肿瘤领域的达唯珂综合收入为90万美元，主要来自海南及香港的销售。

和黄医药非执行主席艾乐德(Dan Eldar)博士在致辞中表示：“随着我们的创新药业务逐渐走向自给自足，特别是随着我们将更多的注意力转向ATTC的全球临床开发，我们相信现在是时候带领和黄医药迈入下一个发展阶段。出售上海和黄药业所得款项，再加上产品全球商业化带来的持续利润，使我们得以加速推进这一差异化的新技术平台的发展，并将成为我们创造长期价值的关键。”

艾乐德提到的ATTC全称为抗体靶向偶联药物平台，由和黄医药自主创立，和黄医药称“已产生多个潜在新药临床试验申请阶段的候选药物”。

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研发、销售、行政开支全面下降

特别注意的是，和黄医药2024年的净开支为5.925亿美元，而2023年为7.372亿美元，反映在成本控制方面作出的巨大努力。

收入成本下降9%至3.489亿美元，主要是由于其他业务收入下降。由于有利的产品组合及规模经济，收入成本占肿瘤产品收入的百分比有所改善。

研发开支减少30%至2.121亿美元，减少主要是由于中国境外团队重组。而美国及欧洲的临床及监管费用减少至3,450万美元（2023年：1.069亿美元）；中国投资为1.776亿美元（2023年：1.951亿美元）。

销售及行政开支为1.129亿美元，减少主要由于对行政开支进行更严格控制，以及降低销售开支。

其他项目主要包括上海和黄药业的合资企业权益收益、利息收入和支出，外汇和税务产生净收益8140万美元（2023年：8,240万美元）。

中国市场销售额增长6%至2.104亿美元。中国商业化团队提高了销售效率；整合了市场准入，带来协同效应；并加强了合规体系以应对动荡且竞争激烈的环境。海外的商业化合作伙伴成功在更多地区取得批准，并扩大医保覆盖范围。

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后续管线相对充足，自研与授权相结合

和黄医药已有13种肿瘤候选药物正处于各个临床试验阶段。